OHB SE (구 OHB Technology AG)

OHB SE는 1981년에 설립되어 이전 이름이 OHB Technology AG였으며, 브레멘에 본사를 둔 독일의 우주기술 그룹이다. 2025 회계연도 매출은 12억 5천만 유로(전년 대비 21% 증가)였고, 조정 EBITDA는 1억 2,600만 유로를 기록했으며, 직원 수는 3,466명, 2026년은 33억 5천만 유로라는 사상 최대의 수주잔고로 시작했다. 이 회사는 Airbus Defence and Space 및 Thales Alenia Space와 함께 유럽우주기구(ESA)의 위성 원청업체로 활동하는 유럽에서 단 세 곳뿐인 기업 중 하나이다.

사업 개요

OHB의 포트폴리오는 사실상 우주선 하드웨어에만 집중되어 있어 카테고리 순도가 거의 100%에 달한다. 이는 대부분의 원청업체가 항공기, 미사일 또는 방산전자 사업으로 우주 매출을 희석하는 업계에서 매우 드문 경우이다. 주요 프로그램으로는 갈릴레오(Galileo) 항법 위성군(22개 이상의 위성 제작), EUMETSAT을 위한 MTG 3세대 기상위성, 독일의 SAR-Lupe 및 Georg 레이다 정찰위성, 그리고 OHB가 원청업체를 맡은 ESA의 헤라(Hera) 소행성 충돌 방어 탐사선이 있다. 2026년에는 스웨덴 자회사를 통해 20기의 EPS-Sterna 기상위성 제작 계약, 즉 회사 역사상 최대 규모인 2억 5천만 유로의 단일 계약을 수주하여 수주잔고를 사상 최대인 33억 5천만 유로로 끌어올렸고, 약 2.7년치의 매출 가시성을 확보했다.

제조 기반은 의도적으로 중간 규모의 높은 자율성을 지향한다. 브레멘과 뮌헨(독일)의 대형 클린룸 위성 조립동과 열진공 시험센터, 그리고 스웨덴과 이탈리아의 자회사 시설이 이에 해당한다. OHB는 원청업체로서 수 톤 규모의 정지궤도 위성과 심우주 탐사선의 설계, 구조물 및 기구 제작, 서브시스템 통합, 환경 시험, 궤도상 검증에 이르는 전 과정에 대한 책임을 진다. 이는 브랜드 중심 조립 방식이 아닌 진정한 하드웨어 제조 능력이다.

성장 동력

유럽 기관 우주 예산의 확대가 회사의 주요 순풍이다. 갈릴레오 2세대 위성, 코페르니쿠스 후속 지구관측 프로그램, 그리고 새로운 독일 국가안보 우주 체계(Georg 정찰위성 시리즈 포함)가 안정적인 다년간 생산 파이프라인을 제공한다. EPS-Sterna 기상위성군 수주는 항법과 지구관측에 집중되던 사업을 EUMETSAT이 공격적으로 지원하고 있는 급성장하는 운영 기상데이터 부문으로 다각화하는 효과를 가져온다.

심우주 기술에 대한 신뢰도가 두 번째 성장 축이다. 2025년 디디모스(Didymos) 소행성계를 향해 발사된 헤라 소행성 충돌 방어 임무는 OHB가 복잡한 행성 간 우주선의 원청업체 역할을 수행할 수 있음을 입증했다. ESA와 각국 우주기구가 예산을 달 인프라, 소행성 탐사, 우주 상황 인지로 이동함에 따라, OHB의 입증된 심우주 시스템 역량은 2020년대 후반 원청업체 및 페이로드 계약의 후속 수주로 이어질 것으로 기대된다.

과제 및 전망

가장 큰 변수는 자본 구조이다. 글로벌 사모펀드인 KKR이 푸흐스(Fuchs) 창업가문과 함께 프리미엄 자발적 공개 인수를 단행했고, 2024년 말까지 컨서트 파티가 의결권의 92.02%를 보유하여 자유주식 비율이 6% 미만으로 떨어졌다. 시장은 상장폐지 또는 완전 사영화를 폭넓게 예상하고 있으며, 이러한 전환은 단기 주주 압박을 없애는 장점이 있는 반면, 정보 공개 축소와 인재 확보의 어려움을 야기할 수 있다.

수요 리스크는 순환이 아닌 구조적이다. OHB의 전통적인 GEO 통신위성 시장은 LEO 메가위성군과 원가 파괴적인 미국 경쟁자들로 인해 잠식되었고, 기관 수요 의존도가 높아 유럽 예산 주기에 리스크가 집중된다. Thales Alenia Space 매출의 약 10분의 1 규모에 불과한 OHB는 최대 규모의 LEO 위성군 제작 계약 수주에 필요한 규모의 경제를 갖추지 못했다. 향후 5년 전망은 사상 최대의 수주잔고를 더 높은 마진의 생산 페이스로 전환하고, 갈릴레오 2세대 양산을 수주하며, 독일의 우주 챔피언이 ESA의 다음 세대 심우주 및 지구관측 임무에서 원청업체 지위를 유지할 수 있음을 입증하는 데 달려 있다.

매출 규모, 제조 깊이, 그리고 유럽에서의 전략적 역할을 기준으로 OHB SE는 78/100의 VerityRank 점수를 획득했다.