Continental AG

Continental AG는 1871년에 설립된 독일 하노버에 본사를 둔 산업 제조업체입니다. 2025년 9월 자동차 전자 사업부문을 Aumovio로 분사한 이후, 그룹은 2025년 계속영업 매출 EUR 19.7 billion, 조정 EBIT 마진 10.3%를 보고했습니다. 54개국과 시장에서 약 76,000명의 직원을 고용하고 있습니다.

사업 개요

Continental의 2025년 실적은 스스로를 해체하는 중인 회사를 보여줍니다. 계속영업 매출은 EUR 20.1 billion에서 EUR 19.7 billion으로 소폭 감소했으며, 조정 EBIT 마진은 전년 11.0% 대비 10.3%를 기록했고, 조정 잉여현금흐름은 EUR 959 million이었습니다. 이 수치들은 2025년 9월 프랑크푸르트에 Aumovio로 분리 상장된 자동차 전자 사업을 제외한 것으로, 이 사업은 이제 Continental 내부에서 보고되는 대신 Continental과 경쟁하고 있습니다.

남은 사업은 집중되어 있으며 전체보다 상당히 더 수익성이 높습니다. Tires 부문은 EUR 13.8 billion의 매출과 13.6%의 조정 EBIT 마진을 창출했으며, 이는 신차용 사업보다 차량 생산 주기에 훨씬 덜 민감한 교체 시장 수요에 의해 뒷받침되었습니다. ContiTech 부문은 EUR 6.0 billion을 기여했으나 마진은 5.3%로, 유럽과 북미의 부진한 산업 수요로 약화되었습니다.

경쟁 우위

• 타이어 수익성. 타이어 부문의 13.6% 조정 EBIT 마진은 대부분의 자동차 부품 사업이 버는 것의 약 두 배이며, 하드웨어 사업을 매각하는 동종 공급업체들이 갖지 못한 자체 자금 조달 기반을 Continental에 제공합니다.

• 교체 수요의 경제학. 타이어 매출의 대부분은 차량 조립 라인이 아니라 마모된 타이어를 교체하는 운전자로부터 발생하며, 이는 그룹 매출의 상당 부분을 Bosch, ZF, Magna의 운명을 좌우하는 자동차 생산 주기로부터 분리시킵니다.

• 규모의 제동 및 안정성. Continental은 승용차와 상용차 모두를 위한 ABS 및 ESC 유압·전자 모듈을 생산할 수 있는 극소수 제조업체 중 하나로 남아 있으며, 이 역량은 회사가 유지한 자동차 안전 사업에 속해 있기 때문에 분사 이후에도 존속합니다.

• 산업 다각화. ContiTech는 광업, 농업, 일반 제조업에 컨베이어 벨트, 호스, 진동 제어 부품을 판매하므로, 그룹의 일부는 자동차를 결코 구매하지 않는 고객으로부터 매출을 얻습니다.

향후 과제

분사는 회사를 축소함으로써 전략적 문제를 해결했으며, 그 산술적 결과가 이제 가시화되고 있습니다. 계속영업 매출 EUR 19.7 billion 규모에서 Continental은 Bosch의 약 5분의 1 크기이며, 규모 면에서 Denso, ZF, Magna 아래에 위치합니다. 이는 공급업체가 얼마나 많이 판매하든 자동차 개발 비용이 점점 더 고정화되고 있기 때문에 중요합니다. ContiTech는 위축되면서 동시에 수익성도 낮아지고 있으며, 매출은 EUR 6.0 billion으로, 마진은 5.3%로 감소했습니다. 그룹은 ContiTech OESL 사업을 포함한 주변 자산을 계속 매각하고 있으므로 추가적인 매출 감소가 예상됩니다. 또한 신차용 타이어 물량이 부진한 가운데, 수익성은 아시아 브랜드들이 지속적인 가격 압력을 가하고 있는 교체 시장에 크게 의존하고 있습니다. VerityRank 점수 90/100.