Uni-Trend Technology (China) Co., Ltd.

유니트렌드 테크놀로지(중국) 유한공사（Uni-Trend Technology (China) Co., Ltd., 상하이증권거래소 과창판: 688628）는 UNI-T라는 이름으로 활동하는 둥관 소재 계측기 제조사로, 아시아 최대 휴대형 전기 미터 공급사 가운데 하나입니다. 2025 회계연도 매출은 12억 2,080만 위안으로 7.99% 증가했으며, 계측기 832만 대를 판매했습니다.

업계 위상

UNI-T는 일반 미터, 전문 전력 및 고전압 계측기, 온도 및 환경 미터, 벤치톱 시험 계측기를 결합한 1,000개 이상의 모델을 판매합니다. 2025 회계연도에는 1,000만 대 이상의 생산능력 대비 815만 6,000대를 생산했고, 1,651명을 고용했으며 이 가운데 383명이 연구개발에 종사했습니다.

매출은 일반 미터 6억 7,280만 위안(주력 매출의 55.1%)에 기반을 두고, 이어 온도 및 환경 미터 2억 4,090만 위안, 시험 계측기 1억 8,110만 위안, 전문 미터 1억 1,100만 위안 순입니다. 해외 매출이 주력 매출의 54.6%를 차지해 중국 본토의 44.2%와 대비되므로, 가격대보다 단위 경제성과 카탈로그 폭이 더 중요합니다.

경쟁 우위

핵심 우위는 자체 개발 기술과 결합된 제조 규모입니다. UNI-T는 매년 1억 4,590만 위안을 연구에 투입하며 이는 매출의 11.95%에 해당하고, 회로 보호, 샘플링, 신호 처리, 이미지 처리를 아우르는 26개 핵심 기술과 함께 550건의 특허(발명 특허 111건 포함)를 보유합니다.

유통망이 그 규모를 뒷받침합니다. 브랜드는 홍콩, 미국, 독일 자회사의 지원 아래 약 400개 유통업체를 통해 80개국 이상에 도달합니다. 자체 브랜드 유통은 45.6%, 자체 운영 전자상거래는 55.4%의 매출총이익률을 내 ODM 사업의 36.4%를 크게 웃돌며, 상위 5개 고객이 매출의 26.4%를 차지합니다.

전략적 확장

베트남 공장은 2025년 가동을 시작했고, 그룹 매출총이익률을 43.37%까지 끌어내린 램프업을 거쳐 4분기에 배치 납품, 2026년 상반기에 전면 납품에 도달했습니다. 이제 쑹산후와 허위안과 함께 리드타임을 단축하고 관세 노출을 줄입니다. 2026년 상반기 매출은 32.02% 증가한 8억 1,510만 위안이었고 해외 매출은 51.08% 늘었습니다.

2026년 회사는 저장 신시다 통신（Zhejiang Xincedar Communication）의 의결권 51% 인수에 합의하여 광학 반사계, 광섬유 센싱, 전자기 측정을 추가했으며, 칩 개발사 쑤저우 쉰신 마이크로일렉트로닉스（Suzhou Xunxin Microelectronics）와 펀드를 통한 촉각 센서 전문사 PaXini Tech의 소수 지분을 보유하고 있습니다. 개발은 이제 신에너지, 태양광, 데이터센터 시험을 겨냥합니다.

리스크 및 전망

매출총이익률이 주요 취약점입니다. 연결 마진은 1.85퍼센트포인트 하락한 43.37%, ODM 마진은 7.06포인트 하락한 36.4%를 기록했는데, 이는 보편화된 보급형 가격과 신규 해외 공장 비용을 반영합니다. 매출이 성장하는 가운데서도 순이익은 17.54% 감소한 1억 5,120만 위안이었고, 해외 매출이 미국 달러로 결제되므로 환율과 통상 정책 변화가 실적에 그대로 반영됩니다.

전망은 프리미엄 계측기가 대중형 미터의 마진 하락보다 빠르게 제품 구성을 끌어올리는지에 달려 있습니다. 전문 미터는 이미 51.2%의 매출총이익률을 내고 시험 계측기는 16.85% 성장했습니다. 1,000만 대 이상의 생산능력, 약 400개 유통업체, 매출의 약 12%에 이르는 연구 집약도를 갖춘 UNI-T는 물량 기반을 지키면서 가치 사다리를 오를 규모를 갖추고 있습니다. 베리티랭크 점수 84/100.